紫光国微(002049.CN)

紫光国微(002049):业绩高增长 季度利润历史新高

时间:20-10-22 00:00    来源:长江证券

  事件描述

2020 年10 月20 日,紫光国微(002049)发布《紫光国芯微电子股份有限公司2020 年第三季度报告》。公司2020 前3 季度实现营收23.20 亿元,同比-6.78%,扣除合并范围变化的影响,同比+23%;实现归母净利润6.85 亿元,同比+87.51%。

事件评论

特种集成电路高速发展,全年业绩指引积极。特种IC 业务快速发展,驱动公司经营提质增效:公司2020Q3 实现营收8.56 亿元,同比-7.96%,归母净利润2.83 亿元,同比+64.05%,创季度利润历史新高,在西安紫光出表导致营收下滑的情况下利润仍保持高速增长;同时,公司2020Q3 毛利率达53.68%,环比2020Q2+0.95pct,同比+17.67pct,净利率达33.31%,环比2020Q2 +7.28pct,同比+14.85pct,盈利能力持续增强。公司预计2020 年全年归母净利润可达7.51 至8.72 亿元,同比+85%~+115%,四季度预计实现归母净利润0.66 至1.88 亿元,同比+62.47%~+361.69%,远高于2017~2019 年当期预期。

5G 超级SIM 卡风势渐演,金融支付领域实力强劲。公司智能安全芯片业务持续发力高端产品升级,创新产品5G 超级SIM 卡销售版图全面覆盖国内三大运营商,积极与日海智能、宜通世纪等搭建合作桥梁,布局5G 时代通信、物联网、人工智能等领域应用。同时,公司紧跟中央方向,自推动数字货币研发以来积极关注相关需求,旗下"THD89"系列智能安全芯片,已通过国际SOGIS CC EAL6+的严苛检测,成为国内首款取得全球最高安全等级认证的安全芯片,有能力提供各种硬件数字钱包形态的数字货币支付终端解决方案。

发力汽车电子与工业互联网,可转债加速拓展新业务。公司积极布局汽车电子与工业互联网领域业务,公司筹划发行可转债,其中募集资金4.5 亿元将用于车载控制器芯片研发及产业化项目,持续拓展汽车电子产业。工业互联网领域,公司牵头多家集团公司中标工信部“2020 年工业互联网创新发展工程--规模化工业互联网标识新连接平台”项目,正式进军工业互联网万亿规模市场。

预计公司2020-2022 年归母净利润为8.53 亿元、12.99 亿元和17.13 亿元,对应PE 分别为81X、53X 和40X,维持“买入”评级。

风险提示

1. 特种集成电路需求不及预期;

2. 公司5G SIM 卡等新产品不及预期。