紫光国微(002049.CN)

紫光国微(002049):代工资源偏紧芯片有望涨价 ESIM领域先发优势明显

时间:20-12-25 00:00    来源:太平洋证券

事件:公司在互动平台表示,目前下游代工产能整体偏紧,芯片产品的供应能力受到影响,公司部分产品也不排除有上调价格的可能。

公司旗下紫光同芯独家中标中移物联 7000 万颗 eSIM 晶圆大单。

全球芯片代工产能偏紧,芯片有望涨价。据《电子时报》报道,全球范围内已有多家芯片代工企业为 2021 年 8 英寸晶圆提价。其中,联电、格罗方德和世界先进等公司在 2020 年第四季度,将价格提高了约 10%-15%,紧急订单提价幅度甚至达到 40%。紫光国微(002049)主营集成电路芯片设计与销售。公司在互动平台表示,由于芯片产品的供应能力受到影响,公司部分产品也不排除有上调价格的可能,鉴于公司芯片市场份额高,需求刚性强,对公司收入增长有拉动作用。

eSIM 将促进万物互联快速推进,公司先发优势明显。目前三大运营商均已获批 eSIM 全国应用许可。eSIM 卡将大幅降低物联网模组的制造成本和难度,提升模组厂商大规模出货能力,并且推动物联网应用发展。公司作为国内物联网 eSIM 产业的重要成员,在该领域布局较早,安全芯片产品在 2018 年已通过中国联通 eSIM 管理平台测试。

10 月 27 日,公司旗下紫光同芯独家中标中移物联 7000 万颗 eSIM 晶圆大单。双方的这次合作将助力中国移动的 eSIM 物联网发展进程。

积极布局新型高端安全芯片和车载安全控制器芯片,打开未来成长空间。公司拟发行不超过 15 亿元可转债,募集资金净额将用于新型高端安全系列芯片、车载控制器芯片等项目。我们看好公司在智能安全芯片领域的投入,将大幅度提高芯片的算法性能,提供高性能运算能力。通过上述项目布局车载控制器芯片,公司有望打破国外厂商垄断,抢位车载芯片国产化发展先机。

投资建议:我们预测公司 2020-2022 年归母净利润分别为 8.7 亿/13.6 亿/17.9 亿元,对应 EPS 分别为 1.43/2.24/2.94 元,维持“买入”评级,目标价 170 元。

风险提示:特种芯片、超级 SIM 卡增长不及预期,FPGA 研发不及预期;