紫光国微(002049.CN)

紫光国微(002049):特种业务高景气超预期 车载芯片及5G超级SIM助力新成长

时间:21-04-16 00:00    来源:太平洋证券

事件:公司发布2020年度业绩快报及2021年Q1 业绩预告,2020年实现营业收入32.99 亿元,同比下降3.83%,扣除合并范围变动影响,同口径增长27.50%;实现归母净利润8.11 亿元,同比增长99.94%。

预计2021Q1 归母净利润2.85 亿元至3.8 亿元,同比增长50%至100%。

“十四五”开局特种业务发力,Q1 业绩高增长超预期。公司2020年营收有小幅下降,主要是因为西安紫光国芯出表,扣掉存储业务后,同口径的营收增长27.50%。公司抓住行业发展的战略机会,推动核心业务快速发展,其中,特种集成电路业务全年营收、利润同比增长超过50%;智能安全芯片年度出货量再创历史新高,呈现出良好的发展趋势,公司综合竞争力进一步加强。

安全芯片应用领域不断拓宽,车联网相关芯片已进入试用阶段。

4 月8 日,公司与中国汽车技术研究中心签订汽车芯片战略合作协议,双方将共同开展汽车芯片领域前沿技术的创新与应用。公司瞄准车载芯片市场,布局车载控制器芯片,有望打破国外厂商在该领域的垄断,抢位车载芯片国产化发展先机。目前公司车联网应用相关的安全芯片已经开始进入试用阶段,车载控制芯片正在紧密开发过程中。

公司获得2021 年度“十大中国IC 设计公司”奖,超级SIM 卡有望放量。中国IC 设计成就奖是中国电子业界最具专业性和影响力的技术奖项之一。紫光国微(002049)获评十大中国IC 设计公司,代表着其IC 设计能力、技术服务水平与业界地位都获得了广泛认可。公司5G 超级SIM卡可满足5G 时代用户指数级增长的存储需求,拥有最大256GB的容量,目前已经在三大运营商支持下全面上市,覆盖线上线下全渠道,在北京、广东、四川、黑龙江、江苏等数十个省市落地,为公司营收带来新动能。随着5G 换机潮来临,5G 超级SIM 卡将迎来更大的发展空间。

投资建议:我们预测公司2021 年业务增长会比较迅猛,收入增幅有望接近50%,净利润有望超过13 亿,维持“买入”评级,目标价170 元。

风险提示:特种芯片、超级SIM 卡增长不及预期,FPGA 研发不及预期;